捷克

有很多因素要考慮對樓市將在捷克共和國在2009年。 ，我們覺得是最相關的，在本報告中討論美國的住房市場，全球信貸危機，與捷克的工資，住房價格，捷克經濟的整體健康狀況，租金與房價和加入歐元。

很短的時間，只是想讀歸根到底？最後的副標題，我們的結論如何，我們覺得捷克的住房市場會受到影響。

讓我們開始吧。

美國房屋市場

隨著美國住房在一個推向深淵市場，將歐洲的後續課程，因為它在歷史上？

在過去 10年八大歐洲國家和美國的住房市場中基本上都在同步移動。歐洲的住房市場，用2年左右的滯後。

從 2007年開始，持續到2008年，迄今這似乎的情況下，正如我們已經看到類似的低迷的房地產市場上主要跟隨美國之一在英國，西班牙和愛爾蘭。

在這些國家的新聞似乎變得暗淡和暗淡。例如，前貨幣政策委員會成員查爾斯古德哈特警告說，2008年7月11日，經濟的“可怕”，英國正面臨經濟衰退

教授古德哈特現在在倫敦經濟學院，說：“輸出會下降，失業率上升，可能相當尖銳。這是一個可怕的的情況。英國經濟陷入相當的經濟衰退。我記得當女王“安努斯horribilis”，這是為 MPC安努斯horribilis。第三季度將顯示沒有增長，甚至在輸出邊際減少，“他在接受彭博電視台採訪時說。 “我認為這將持續相當長的比舒適。情況看起來可怕的“

當天，”每日電訊報“還印有報價從花旗集團的邁克爾桑德斯說：”住房市場可能甚至還沒有接近底部，和可觀的房價進一步下跌有可能，不一定每個月在今年餘下時間和2009年，反過來，足夠多的弱點在於未來以及整體經濟。“

然而萬寶龍，作為一個整體來判斷歐洲會是錯誤的事情，因為在歐洲範圍內是多個市場的情況，包括可用性和信貸的成本，貨幣的優勢 /弱點，歐盟成員國之間的遷移，投資和居民消費心理等，我們已經看到在西班牙住房市場如何，英國和愛爾蘭的表現非常不同於歐洲中部市場。

全球信貸危機

當美國的銀行開始在2007年的主要沖減，誰也沒有料到，事件氣球到我們今天看到的。經濟體制是清除從信貸寬鬆的時代，到底事情會返回到一個較均衡的信貸態度。在美國，在2004年的報告提出為 79 000美元的平均家庭債務。以上¾所有家庭有某種債務，40％，已超過 500萬美元。在2007年第二半，債務服務在美國創下了所有的新高，家庭把可支配收入的14％償還債務。

“我們將不得不削減”院長貝克的經濟和政策研究中心，華盛頓特區智囊團說。 “我們真的一直住超出了我們的手段。”

在捷克共和國，家庭信用水平是沒有什麼比在美國或西歐的，誰是更好的水平也的數字超過了美國。捷克家庭債務的國內生產總值（GDP）的比例增加了7個百分點至29％，在2007年，根據捷克國家銀行（CNB）。然而，這遠遠低於歐元區，這是61％的比例。截至三月底，家庭債務總額為 756.14億美元的KC（約合 47.4億美元）的數額，以及頂部 2008年年底的900億美元，KC，根據 GE Money的銀行因此，在捷克消費者延遲採用。

西方信貸的心態可能是他們的儲蓄的因素，因為信貸危機擊中目前歐洲

的，只有一些銀行改變貸款程序，在應對信貸危機。賴夫艾森如其他銀行並沒有收緊了他們的要求，導致在貸款比上一年增加20％，到2008年8月底。 Hypotecní Banka的小遊戲，抵押貸款量的11％，比上一年增加7月和2008年8月。這是非常令人驚訝的考慮，2007年是由於增值稅率的增加發生在2008年1月1日起，日生效的熱潮今年房地產

從捷克央行行長 Zdenek圖馬 10月12日在接受採訪時說， 2008年，為什麼他認為捷克銀行在全球信貸危機，但在這種良好的條件：“最主要的原因是，捷克銀行最近很潔淨（不良資產），使他們與健全的資產負債表，幾年前開始， “

”他們在家裡很好的獲利機會，並沒有其他地方尋找利潤，這就是為什麼我們相信，捷克銀行的所有權利，圖馬說：“

捷克工資 /房屋價格

一個指標，房屋是否在更多的增長或更正是在收入功率與價格的升值，因為這影響的承受能力。

的差異，而歐洲人的平均工資在第二季度的平均工資增長 8％，捷克人在過去 7年增加41％的工資。

，2008年是23182克朗，這是1718克朗較高（8.0％）與相比2007年同期。工資增長，失業率報 5.3在2008年9月，遠低於鄰國和其他歐洲國家更好。例如，西班牙的報導率最高的11.2％在歐洲。在斯洛伐克的失業率為 10％八月，根據歐盟統計局的數據。

與工資增長和失業水平健康統計的，這是一個很好的指標，在住房部門的持續走強，在目前。 / P>這是否會在不久的將來改變？

當然，捷克共和國為基礎的經濟主要依靠出口。隨著世界經濟放緩，將出口。已在捷克共和國的公司報告，特別是削減在生產，在汽車行業，但也玻璃製造商和一些紡織企業。這肯定會在2009年對失業的影響，但不應該失控。

整體經濟健康

捷克經濟增長在2007年創紀錄的6.中古車6％。

捷克共和國在2008年第二季度增長數字被向上修正至4.6％，比去年同期，從早先估計的4.5％，低於上一季度增長 6.8％。最後兩個季度的預期也為在國內生產總值收縮。 2008年作為一個整體的期望是5％左右的國內生產總值

這可能是比他們的西方鄰國 - 最近由0.2％，上季度歐元區的經濟收縮 - 但仍然是一個跡象表明東並非無懈可擊的問題困擾著西方國家的經濟，已通過了金融市場的損失風暴襲擊，和飛漲的食品和燃料法案

預計 2009年將最有可能減少 11月從目前的3.6％，2008年從捷克央行（CNB）2008年10月12日，日報導，圖馬。預測範圍在3.1％和3.3％。

“我們的巨大優勢，但是，我們在經濟週期的高峰期，去年（2007年），估計與經濟放緩今年會發生什麼事會更大的放緩（比預期），“圖馬說。

，雖然我們可以看到通過過去三年的下降趨勢，但肯定比盛開，無論是在西方國家的經濟衰退，健康是一個很大或只是在地平線上。

在一個側面說明，很少有人知道，在第二次世界大戰和隨後發生的事件，直到1990年，捷克共和國是世界工業強國的前6之一，超越經濟國家日本，意大利和西班牙。看齊，與法國，這表明該國曾經是，也許，它渴望。

租金/房屋價格

如果我們看一下在物業價格和租金之間的關係，繼續在全國大部分地區出現有利，而布拉格，布爾諾，現在俄斯特拉發的總體下降。雖然盈利潛力，立足於樓價並不總是可靠的指標，如信貸市場，交易成本和風險溢價都將證明房屋價格波動的租金不同。

在不同的地區來看，我們可以看到布拉格有在租金只有小幅上升，而樓價再次上升。這毛交換鏈結租金收益率推到3至5％。在布爾諾的情況是類似的，與物業價格上升到2005年至2007年沒有被匹配的出租率增加。目前毛租金收益率也最高的小工作室單位的範圍在4％至6％。如茲林和奧洛穆茨外圍城市有5％至7％，因為更多的緩和物業價格的增長。

2009年我們的期望是，租金將開始上升的收益率略高。這由於不太活躍的置業以及中歐已在西方國家的經濟生活和更好的錢反向遷移趨勢返回離家較近的，因為這些經濟體的緩慢。

鑑於上述我們預計毛租金收益在2009年增加的主要中心，如布拉格，布爾諾，俄斯特拉發至少1至2％。

加入到歐元

有很多期待作為到樓價會發生什麼事，一旦捷克共和國加入歐洲貨幣。這個日期原本在2010年的目標，但最近的聲明表明，國家提出的預算包含的條件，可能推遲捷克共和國會議，直到2012年或2013年。

在其他國家的這一舉措對歐元的馬斯特里赫特標準，導致即時價格增益，但是，大部分的價格獲得被認為已經進入捷克市場價格

任何匯兌收益方面，目前的匯率維持在1歐元約 24.5克朗。克朗的增益甚至超出了包括前總理帕勞貝克最樂觀的預測，在2007年，預計 25克朗/ 1歐元的速度時，捷克共和國在2012年左右加入歐元。

的趨勢繼續下去，或者我們可以期望匯率保持穩定？

國內生產總值的增長和國內通脹 VS歐洲鄰國表示繼續克朗的價值整體上升趨勢，雖然不，我們看到在2007年的程度/ 2008。

現在有相當大的壓力，從出口導向的經濟停止的捷克克朗對進口公司的貨幣升值。這是我們的預測，全球經濟放緩和捷克經濟造成的收縮，防止作出進一步的大幅上漲，這有助於建立香港廣告網房地產泡沫的一個主要因素。

其他因素

捷克克朗在西方國家是由投資者的投機行為。布拉格之外，從外國人的投資是非常，非常有限的，只有整體市場的一小部分。

捷克人通常沒有投資房地產，除了自己的生活居住。雖然 2007年捷克的專業人士和公司整體購買投資物業的增長趨勢，這是非常有限的，是不是在住房價格上漲的貢獻。寬鬆的信貸天為一對夫婦多年繼續，我們肯定會看到很多這種類型的投資和更多的潛在市場上的崩潰進一步接受。

結論

由於上述因素，我們的專業意見是，2009年將是今年固定資產折舊，基本上符合國內生產總值增長，整體使某處在-5％-0範圍。布拉格和布爾諾一般我們希望看到停滯或在上述範圍內的折舊。小型沒有看到爆炸式增長，如奧洛穆茨和茲林的中心，我們希望看到的增長率在1％至3％的範圍。俄斯特拉發的增長應屬於在中間的某個地方。

在一個非常積極的一面，在租金方面，我們預計 2009年突破停滯在近幾年的趨勢。減購房者仍然健康的就業市場以及反向遷移的整體，應該看到一個在所有中心的租金收益增加，但特別是與出口中心和更多元化的的經濟，如布拉格和布爾諾的主要中心。預計租金將增加5％的整體，在捷克共和國和高達 10％，在上述領域。

房地產市場更新2009年1月1日起，日。

跨越的主要中心物業似乎在不穩定狀態，現在賣家年底2007/early 2008年和買家取得的價格預期，預計價格降低，並尋求折扣。存貨沒有大幅增加，但銷售金額已大大降低。

開發人員已經開始提供折扣優惠，以5％的最高移動的一些性質。提供的其他獎勵措施，包括免費停車位或廚房。

在布爾黃頁諾，租賃需求是遠高於去年同期，特別是在最低的價格範圍內。增加定價，但在布爾諾，這並沒有得到體現，但我們希望它是在短期內較小的各領域的值。

房地產市場更新2009年5月20日，日

單位似乎曾與較大的單位受到影響最。

所有的銀行都限制提供包括現在只有一個提供85％按揭成數為外國人所購買的價格，更好的價值。符合資格的標準，更嚴格的跨每家銀行每名申請人。如果這種情況持續下去，它可能會導致價格下跌超過預計在本報告

布爾諾：一個開發商的價格從 2008年初開始的比較，在2009年到目前一個月，價格下調 3至5％項目。其他報告顯示，價格已跌至“panelak”或共產主義時代的混凝土施工。租賃市場仍然非常強勁，8000克朗/從年輕的職業單打每月租金單位。較大的單位租用慢

布拉格：報告表明新建築開發商折扣高達 10％，但其他人似乎表明整體物業價值的1％至3％的跌幅外“panelaks”。租賃價格似乎停滯不前，雖然單位填寫

俄斯特拉發：開發商價格沒有降下來，雖然\'panelaks“的價格已經下降。這是目前市場的“暫停”期間，作為財產的運動真的放緩，但價格沒有下降。出租提供了市場上增加了

茲林：茲林新建設處理這個月的銀行估值增加5％左右的價格，因為過去 6個月的租賃市場比以前柔和2008年初。

彌敦道布朗是捷克站101的所有者。

自2003年以來，已協助捷克站101個人，公司和投資者群體的投資，在捷克共和國的財產市場。我們已經幫助數百評估房地產的機會，安全地購買物業管理出租，註冊本地公司（SRO），遵守相關法規，並建立居住捷克（歐盟公民）。